なぜバフェットは日本株を買い続けるのか？五大商社の「次」を徹底解説

なぜバフェットは日本株を買い続けるのか？五大商社の「次」を徹底解説についての真相をお届けします。

バークシャー・ハサウェイが関東財務局に提出してきた大量保有報告書や公式発表資料を追うと、五大商社に対する保有比率は着実に引き上げられてきました。バフェット氏は過去の来日記者会見において「各社取締役会の承認がない限り、保有比率を9.9%以上に引き上げることはない」と公言していましたが、その上限水準へと着実に歩みを進めています。

ここで特筆すべきは、同社が日本のマーケットで実行している円建て社債発行と株式投資を組み合わせた資本の錬金術です。外資系ファンドが日本株を買う際、最大の障壁となるのが為替変動リスクですが、バークシャーはこの問題を極めてスマートに無力化しました。日本市場で極めて低い表面利率の円建て社債を発行して資金を調達し、その手に入れた日本円で高配当な日本株を購入しています。

調達コストが年利0.5%〜1.5%程度であるのに対し、購入した商社株からは年利3%〜5%前後の配当金が安定して入ってきます。為替リスクを完全に遮断した状態で、差額となる数パーセントの利ざや（スプレッド）を毎年巨額の規模で懐に入れるスキームは、機関投資家の間でも「完璧なノーリスク・キャリートレード」として舌を巻く完成度を誇ります。

対象銘柄直近の推計保有比率主な強み・ポートフォリオ特性編集部の見解・投資評価三菱商事9%台前半〜半ば資源分野の圧倒的基盤とDX・エネルギー転換への投資力業界首位の強固な財務と積極的な自社株買いが最大の魅力。三井物産9%台前半〜半ば鉄鉱石・LNGなど強靭な上流資源権益と高い資本効率資源高の局面で爆発的なキャッシュ創出力を発揮する優良銘柄。伊藤忠商事9%台前半〜半ば生活消費関連を中心とする非資源分野の圧倒的な安定感市況変動に左右されにくい利益構成で、高いROEを誇る。住友商事8%台後半〜9%前後メディア・不動産・インフラ等の多角化と構造改革の進展割安感が際立っており、事業ポートフォリオ再編による伸び代大。丸紅8%台後半〜9%前後穀物・食料アグリビジネスおよび電力・インフラに強み食料安保の観点からも存在感があり、配当利回りの妙味が光る。