楽天、ついに潮流変化か？2026年最新決算が突いた「モバイル黒字化」と「社債償還」のリアル

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しかし、手放しで楽観できる状況ばかりではない。株式市場が依然として警戒の眼差しを向けているのが、2026年から数年間にわたってピークを迎える公募社債の償還ラッシュだ。過去にモバイル事業の莫大な設備投資資金を賄うために発行した大量の社債が、今まさに返済期限を迎えている。

リファイナンス（借り換え）の成否と条件は、今後の財務戦略の成否を決定づける。子会社の上場や一部株式の売却、アセットライト化など、あらゆる選択肢を駆使して手元資金の流動性を確保する経営陣の腕の見せ所だ。事業利益の改善スピードが、利払い負担の増加を追い抜くことができるかどうかが最大の焦点となる。