黒田東彦前総裁の功罪と現在！異次元緩和の爪痕と植田体制への影響

黒田東彦前総裁の功罪と現在！異次元緩和の爪痕と植田体制への影響の要点を丁寧に掘り下げてご紹介します。

黒田体制下で膨らんだ日銀のバランスシートを巡り、インターネット上では「日銀の保有国債が含み損を抱えて債務超過になり、日銀が破綻する」「日本円が紙くずになる」といった極端な言説が拡散されました。しかし、これらには金融工学および法制度上の誤解が含まれています。

中央銀行は一般的な民間企業とは異なり、通貨発行権を有しています。保有する国債に一時的な評価損が発生し、会計上の債務超過に陥ったとしても、直ちに業務停止や破綻に追い込まれることはありません。満期まで保有すれば額面で償還されるため、キャッシュフロー上の問題は生じにくい構造になっています。本当の論点は「日銀の財務悪化」そのものではなく、金利上昇に伴う日銀から政府への納付金減少や、政府の利払い費急増による国家財政への圧迫という点にあります。